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玻璃数据欠佳供需急剧恶化
发布日期:2019-12-11   点击量:1951   作者:水晶杯   文章来源:www.chuangxinmug.com

主要观点

价格下跌了。今年4月以来,由于中国经济数据不佳,特别是房地产行业,玻璃主力1409合约一直在下跌,反弹明显疲软。它已从1280元/吨降至1200元/吨。与此同时,目前玻璃价格仍然倒挂,基差从50元/吨扩大到目前的120元/吨。玻璃期货的主力合约已从“近乎弱势强势”逐渐转变为“近乎强势和弱势”,且价差也由负转正,现已扩大至35-40元/吨。中国玻璃价格指数和综合指数也接近2010年以来的历史低位,而玻璃市场信心指数不再稳定,并且正在回落。

产能扩张依旧,库存量很大。自今年年初以来,中国玻璃产能扩张步伐并未放缓,产能过剩的压力非常严重。据中国玻璃信息网统计,全国浮法玻璃年净增量已达到3150万箱的年产能,其中8条新生产线被点燃,4条冷补点火生产线, 6条冷修生产线已经停产。第二季度,涪陵七边一线,湖北明宏二线,四川威利斯等生产线仍在筹备中。虽然传统的玻璃市场销售旺季逐渐逼近,但下游房地产行业继续走弱,令市场担心“旺季不旺”,玻璃库存逐渐上升。根据中国玻璃信息网的数据,截至2014年5月9日,浮法玻璃生产企业库存量为3206万重量箱,同比增长13.1%。库存在近几年创下历史新高后,似乎很高。

下游数据旅行,宏观数据不好。正如市场普遍预期的那样,房地产行业数据与下游玻璃需求密切相关,进一步恶化。根据国家统计局公布的最新数据,今年前4个月,该国房地产开发投资增速从1月到3月下降了0.4个百分点;房地产开发企业建筑面积增速下降1.4个百分点;房地产开发企业征地面积下降。扩大5.6个百分点;商品房销售面积同比下降6.9%,降幅为3.1个百分点。尽管官方制造业和汇丰制造业PMI在4月份小幅反弹,但国家统计局公布的最新数据显示,中国经济数据尚未发生重大变化,整体表现不佳。其中,4月份工业增加值同比增长8.7%;消费品零售总额同比增长11.9%;全社会总发电量增长4.4%。 1 - 4月,全国固定资产投资同比增长17.3%,增幅从1月到3月下降0.3个百分点。

展望和投资策略。总之,一方面,国家宏观经济数据没有显着改善,而下游房地产数据继续下滑,导致玻璃需求下降。另一方面,玻璃生产扩张的步伐并未放缓,供应增加的压力也越来越明显。结果,供需不平衡的格局进一步恶化,相关公司信心不足。总之,目前玻璃期货价格普遍“容易下跌而且难以上涨”。一旦1409合约的短期主力合约有效跌破1200元/吨的门槛,就意味着进一步开放下行空间。短期目标不排除先前的低点。约1189元/吨,建议投资者不要介入趋势,并逐步关注下一个主要1501合约。在未来,投资者应该注意:首先,在未来,有可能修改和完善玻璃期货交割系统,并注意避免制度风险。第二,密切关注政策的变化。最近,无锡和天津等地方政府发布了“救助救助城市”。政策强度,以及中央银行,中国银行业监督管理委员会和其他监管机构采取的措施,以稳定房地产市场,如差别化的住房信贷政策,限制购买和其他限制。

首先,价格下跌。

今年4月以来,由于中国经济数据不佳,特别是房地产行业,玻璃主力1409合约一直在下跌,反弹明显疲软。它已从1280元/吨降至1200元/吨。与此同时,玻璃时期的当前价格仍然是倒挂的,基差从50元/吨扩大到目前的120元/吨(见图1)。玻璃期货的主力合约已从“近乎弱势强势”逐渐转变为“近乎强势和弱势”,且价差也从负转为正,现已扩大至35-40元/吨(见图2) )。

此外,中国玻璃价格指数和综合指数均接近2010年以来的历史低位,而玻璃市场信心指数不再稳定,重新回落。

其次,产能扩张仍然存在

自今年年初以来,中国玻璃产能扩张步伐并未放缓,产能过剩的压力非常严重。据中国玻璃信息网统计,全国浮法玻璃年净增量已达到3150万箱的年产能,其中8条新生产线被点燃,4条冷补点火生产线, 6条冷修生产线已经停产(见图3)。截至今年5月9日,全国浮法玻璃生产线已增加到322个,总重量为11.19亿重量箱,实际生产能力已达到9.35亿重量箱,停产和冷修基本稳定在1.84亿重量箱,浮法玻璃容量利用率也增加到83.82%(见图4)。

第二季度,涪陵齐宾一线,湖北明宏二线,四川威利斯等生产线仍在筹备中。由于市场形势不佳,金晶科技()北京二线点火计划被迫推迟到6月份。

三是库存较高,虽然传统的玻璃市场销售旺季逐渐临近,但下游房地产业持续走弱,市场担忧可能是“旺季不旺”,加工业企业受订单效率不高影响。ncy和拖欠货款对订单的影响并不积极,分销渠道也在谨慎采购商品,尽量降低自身库存,减少资金占用。因此,玻璃库存逐渐增加,生产企业降价促销不理想。据中国玻璃信息网数据显示,截至2014年5月9日,浮法玻璃生产企业库存重量箱万只,同比增长13.1%。在库存量创下近年来的新高之后,这似乎很困难(见图5)。目前,玻璃现货市场整体走势平淡,大部分地区价格表现不好,下游需求滞胀主要是下行。南方即将进入雨季。大多数生产企业都试图促进图书馆的推广。资金主要返还。目前各地需求不理想,产销难以平衡。中国建材信息网最新数据显示,2014年4月,我国重点企业平板玻璃库存猛增至万箱,同比增长53.7%,增速27.58%,再创三年来新高。

四,下游数据缺口由于市场普遍预期,房地产行业数据与下游玻璃需求密切相关,进一步恶化。根据国家统计局公布的最新数据,2014年前4个月,全国房地产开发投资2232.2亿元,同比名义增长16.4%,增速下降1月至3月为0.4个百分点。房地产开发企业建筑面积564.782万平方米,同比增长12.8%。 1月至3月的增长率下降了1.4个百分点。房地产开发企业征地面积8130万平方米,同比下降7.9%,比1 - 3月份下降5.6个百分点。 1 - 4月,商品房销售面积277.99万平方米,同比下降6.9%,比1 - 3月份下降3.1个百分点。 4月末,商品房实用面积526.52万平方米,比3月末增加489万平方米。 1 - 4月,房地产开发企业资金3.72万亿元,同比增长4.5%,增速从1月到3月下降2.1个百分点(见图7)。此外,随着房地产投资,新建和销售等主要指标进一步走弱,今年4月,房地产开发景气指数(简称“全国房屋景气指数”)为95.79,比上次下降0.61点。一个月,一直到去年。最低值(见图8)。在未来,如果政府未能出台实质性积极政策,那么全国房地产繁荣指数可能会进一步下滑。

V.宏观数据不佳

尽管官方制造业和汇丰制造业PMI在4月份小幅反弹,但国家统计局公布的最新数据显示,中国经济数据尚未发生重大变化,整体表现不佳。其中,4月份规模以上工业增加值同比增长8.7%,比3月份下降0.1个百分点。今年前四个月,规模以上工业企业增加值同比增长8.7%。 4月份,社会消费品零售总额达1,9701亿元,同比名义增长11.9%。 1 - 4月,社会消费品零售总额达到亿元,同比增长12.0%。 4月份社会发电总量为4250亿千瓦时,同比增长4.4%,增速达到10个月以来的最低点。 1 - 4月,社会发电总量为1702.7亿千瓦时,同比增长5.6%。 1 - 4月,全国固定资产投资(不含农民)亿元,同比名义增长17.3%,增速比1 - 3月下降0.3个百分点。

6.未来市场前景和投资策略

总之,一方面,国家宏观经济数据没有显着改善,而下游房地产数据继续下滑,导致玻璃需求下降。不幸的是,当超日债务违约时,海鑫钢铁和兴润房地产等债务危机的阴影并未耗尽。近日,全国百强房地产企业光耀房地产资金链断裂,据报道,破产风险崩溃,风险似乎已经蔓延到大型房地产公司,国内房地产市场悲观情绪较多,更激烈。另一方面,玻璃生产扩张的步伐并未放缓,供应增加的压力也越来越明显。结果,供需不平衡的格局进一步恶化,相关公司信心不足。此外,我们不难理解为什么最近的北美和华南地区价格协调协会“稳定价格和鼓励信心”的意图并不令人满意。

总之,目前玻璃期货价格普遍“容易下跌而且难以上涨”。一旦1409合约的短期主力合约有效跌破1200元/吨的门槛,就意味着进一步开放下行空间。短期目标不排除先前的低点。约1189元/吨,建议投资者不要介入趋势,并逐步关注下一个主要1501合约。

在未来,投资者应该注意:首先,在未来,有可能修改和完善玻璃期货交割系统,并注意避免制度风险。第二,密切关注政策的变化。最近,无锡和天津等地方政府发布了“救助救助城市”。政策强度,以及中央银行,中国银行业监督管理委员会和其他监管机构采取的措施,以稳定房地产市场,如差别化的住房信贷政策,限制购买和其他限制。

中国玻璃网(新闻编辑部

日期归档2019年12月 2019年11月 2019年10月 2019年09月

 

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