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玻璃临时策略报告:宏观数据欠佳 玻璃供需恶化
发布日期:2019-09-24   点击量:1719   作者:促销礼品杯   文章来源:www.chuangxinmug.com

主要观点

价格下跌了。今年4月以来,由于中国经济数据不佳,特别是房地产行业,玻璃主力1409合约一直在下跌,反弹明显疲软。它已从1280元/吨降至1200元/吨。与此同时,目前玻璃价格仍然倒挂,基差从50元/吨扩大到目前的120元/吨。玻璃期货的主力合约已从“近乎弱势强势”逐渐转变为“近乎强势和弱势”,且价差也由负转正,现已扩大至35-40元/吨。中国玻璃价格指数和综合指数也接近2010年以来的历史低位,而玻璃市场信心指数不再稳定,并且正在回落。

产能扩张依旧,库存量很大。自今年年初以来,中国玻璃产能扩张步伐并未放缓,产能过剩的压力非常严重。据中国玻璃信息网统计,全国浮法玻璃年净增量已达到3150万箱的年产能,其中8条新生产线被点燃,4条冷补点火生产线, 6条冷修生产线已经停产。第二季度,涪陵七边一线,湖北明宏二线,四川威利斯等生产线仍在筹备中。虽然传统的玻璃市场销售旺季逐渐逼近,但下游房地产行业继续走弱,令市场担心“旺季不旺”,玻璃库存逐渐上升。根据中国玻璃信息网的数据,截至2014年5月9日,浮法玻璃生产企业库存量为3206万重量箱,同比增长13.1%。库存在近几年创下历史新高后,似乎很高。

下游数据更差,宏数据不好。由于市场普遍预期,房地产行业数据与下游玻璃需求密切相关,进一步恶化。根据国家统计局公布的最新数据,1 - 4月,中国房地产开发投资增速比1 - 3月下降0.4个百分点;房地产开发企业住房建筑面积增速下降1.4个百分点;房地产开发企业土地购买面积下降率提高5.6个百分点;商品房销售面积比去年同期下降6个百分点。 9%,下降幅度提高3.1个百分点。尽管4月份官方制造业和汇丰制造业的采购经理人指数略有回升,但国家统计局公布的最新数据显示,中国经济数据并未显着改善,整体表现不佳。其中,4月份工业增加值增长8.7%,消费品零售总额名义增长11.9%,全社会发电量增长4.4%。 1 - 4月,全国固定资产投资名义同比增长17.3%,增速比1 - 3月下降0.3个百分点。

展望展望与投资策略。综上所述,一方面,全国宏观经济数据没有明显好转,而下游房地产数据持续走低,导致玻璃需求下降。另一方面,玻璃生产扩张步伐并未放缓,供应增长压力日益显现。因此,供需失衡格局进一步恶化,相关企业信心不足。简而言之,目前的玻璃期货价格普遍是“易跌难涨”。一旦1409合约短期主力合约有效跌破1200元/吨的关口,意味着进一步打开下行空间。短期目标不排除之前的低点。1189元/吨左右,建议投资者不要介入走势,并逐步关注下一个主力1501合约。未来,投资者应注意:一是未来有可能修改和完善玻璃期货交割制度,注意规避机构风险。二是密切关注政策变化。近期,无锡、天津等地政府相继出台了“救市令”。政策力度,以及央行、银监会等监管部门为稳定房地产市场所采取的差别化住房信贷政策、限购等限制措施。

中国玻璃网(新闻编辑部

日期归档2019年09月

 

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